本周股指低位盘整,上证指数收于2306.85点,上涨1.11%;深成指收于9885.65点,上涨1.84%。本周央行公布的5月货币信贷及社会融资总量数据向好,信贷总量超预期,且中长期贷款比例上升,表明信贷投放更为积极。5月新增人民币信贷7932亿,比4月多出了一千多亿,超出市场预期,显示政府推动投资促增长正在逐渐付诸行动。在保增长的背景下,后续政策进一步放松的预期已非常明确。我们看好受益于政策放松和基建开工的铁路设备、工程机械和水利设备行业。
1、对铁路行业,近期越来越多的新信息支持我们之前的良性判断:铁路建设的资金渠道在拓宽(民间资金、建设基金、融资工具),实际筹资的向好趋势也非常明确(短融券融资200亿,银行陆续放款促使开工增加)。
此外,城际铁路、货运专线等新线建设也提升了超规划的预期。我们明确建议买入铁路设备行业,整车推荐中国南车,设备推荐北方创业、时代新材。
2、挖掘机5月销售数据公布,三一和柳工同比均实现了正增长。行业降幅亦显著收窄,符合我们预期。挖掘机全月销售10870台,同比下降23.9%,较之前40%的月降幅显著收窄。随着工程复工和新建增加,加之4月后同比压力逐渐减小,我们预计未来数月同比降幅将继续收窄,下半年将重现同比正增长。详细分析见正文。
3、同时,我们认为在启动基建投资对冲经济下滑的大背景下,水利板块投资重要性凸显,全年计划投资4800亿,同比增加40%。未来有望成为政策持续投放的区域。建议关注新界泵业、南方泵业。
投资组合
本周我们首推中国南车、北方创业、新研股份、三一重工、中联重科,次推中国重工、鞍重股份、林州重机、康力电梯、隆华传热。
大市值组合:中国南车、三一重工、中联重科、中国重工小市值组合:北方创业、新研股份、隆华传热、鞍重股份、林州重机、康力电梯。
